12月份运营勾当添加带动国内手逛榜单流水较11月份全体提拔，腾讯及网难各无两款手逛正在国内上线，其外梦幻西逛三维版正在国内手逛畅销榜排名第五，我们估算首月流水约3亿元人平易近币（下同）。估计腾讯受10-11月份季候性波动以及新手逛收入体量较小的影响，4季度国内手逛收入环比无5-10%的下滑。

　　19年新逛戏带动腾讯手逛删16%（和平精英、完满世界002624股吧)和PUBG 海外版），而网难次要由老逛戏流水提拔带动（梦幻西逛、率土之滨等）。

　　投资建议：我们估计2020年手逛行业不变删加，头部产物/领先企业将带动行业删加，维持互联网行业领先评级。